黄嘉俊:推介心连心化肥 目标价3.25元-凯发娱乐官网

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黄嘉俊:推介心连心化肥 目标价3.25元
发布时间:2013-08-16 点击次数:970 字号:t|t

        随着城镇化持续推进,中国农户数目递减,中央政府关注中国农业发展,国家发表的《一号文件》连续十年聚焦扶持「三农」,持续提高粮食最低收购价格和加大对农业补贴,并提出鼓励农村成立专业合作社,有关政策将有助推动农民提升2013年的农产量。另外,中国政府已颁布有关尿素出口税项政策的重大变动,将尿素淡季出口关税的基准税率由7%调低至2%,并将旺季的税率由110%调低至77%,相信化肥行业存在很大的成长及发展空间。其中,业绩理想的心连心化肥(1866) 可看高一线。心连心化肥日前公布中期业绩,纯利按年增加8.85%,至1.9亿元人民币(下同),每股盈利16.23分。期内收入19.64亿元,按年减少3.25%,主要由于平均售价下跌。但受惠于煤炭价格下降,公司毛利率微升3个百分点至21%。预测尿素价格下半年仍将延续下跌趋势,售价会在第三季跌至谷底,而传统出口旺季第四季,料毛利率及尿素价格均将有所回升。另外,集团的四厂建设正按预定时间表推进,将于今年第三季度开始试产,届时公司的尿素年产能将增至超过200万吨,亦有助降低生产成本,提升盈利水平。鉴于集团地位处于国内个最大的化肥消耗省份-河南,集团亦较同业具地理优势。估值方面,心连心化肥现价市盈率仅6.11倍,预测今年盈率仅5.65倍,较历史均值折让近半,亦较同业中化化肥(297)的7.7倍及中海石化(3983)的8.37倍低。走势上,心连心化肥自今年5月至今,股价已经下跌近四成,股价已经跌到位。可于现水平买入,短线上望5月高位3.25元,跌破1.98元止蚀,潜在升幅58%。

        黄嘉俊,香港证监会持牌人士,现任中国北方证券集团有限公司副总裁。