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心连心<01866.hk> 入市:$1.88
发布时间:2012-12-06 点击次数:1269 字号:t|t

        海通国际环球投资策略部副总裁郭家耀表示,心连心化肥是河南省最大的尿素生产商,在全国的煤制尿素生产商中排名第四,年产量超过120万吨。公司的主要产品包括尿素、复合肥和甲醇,从2006年至2011年,公司收入以33%的年复合增长率高速发展。

        今年首九个月的营业额上升6.6%至30.7亿元人民币,纯利上升84.1%至2.8亿元人民币。上半年盈利表现比较出色,主要因为尿素和复合肥的平均价格分别上扬13%及12%,经过上半年的行业旺季后,价格有所回落,9月底两种产品的平均价格升幅均降至6%。另一产品甲醇则在28%的同比销量增长下,带领收入上升25%。而由于主要原材料无烟煤的价格一直维持下降的趋势,年初至9月底下跌20.7%,令公司的整体毛利率由去年同期的14.7%提高到今年头三季的19.1%。由于淡季关系,管理层预料第四季尿素的售价仍会稍为下调,冬季过后将会回稳。

        而公司在河南省新乡市兴建的尿素四厂,预计于2013年下半年投产,届时尿素年产能将从125万吨增至超过200万吨。公司早前以1.03亿元收购新疆小型煤矿,将有助对冲原料成本。公司目前预测市盈率约5倍,周息率约4%,估值吸引,可小注吸纳。